三只松鼠冲击“A+H”！2024年营收重回百亿

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据港交所官网发表，4月25日，三只松鼠（300783.SZ）向港交所递送上市请求，中信证券为独家保荐人。

三只松鼠表明，赴港上市是为了推动世界化战略，树立海外股权融资渠道，优化公司的世界品牌形象，增强公司的归纳竞赛实力。

2019年营收初次破百亿

据招股书，三只松鼠拟将此次发行H股征集资金用于加强供应链；拓宽出售网络及提高品牌知名度；丰厚产品组合及品牌矩阵；施行公司职业价值链中的战略联盟和收买；营运资金及其他一般企业用处。

此次提交招股书前的3月27日，三只松鼠发布了2024年年报，公司全年完成营收106.22亿元，同比增加49.3%；完成归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比增加85.51%。

材料显现，三只松鼠于2012年在安徽芜湖创建，主打品类为坚果。2019年7月，三只松鼠登陆A股，也是在这一年，其营收初次打破百亿元。但随着传统电商渠道流量盈余的阑珊，2020年以来公司阅历了接连四年营收下滑，直到2024年重回百亿营收。

依据灼识咨询的数据，以2024年出售额核算，三只松鼠已从单一坚果品类开展成为我国最大的中资休闲零食企业。一起以2022年至2024年出售额年均复合增速计，三只松鼠是职业前五大公司中增加速度最快的休闲零食企业。

招股书显现，三只松鼠首要收入来历仍是坚果，可是该类产品的收入占比不断下滑。其坚果收入从2022年的41.07亿元上涨至2024年的53.66亿元，占比则从2022年的56.3%下滑至2024年的50.5%。归纳零食收入有了显着上涨，从2022年的8.73亿元上涨至2024年的20.17亿元，占比从12.0%上涨至19.0%。

多品类布局致出售费用大幅提高

分品牌来看，现在三只松鼠旗下除主品牌外，还具有2020年针对儿童零食品类推出的“小鹿蓝蓝”品牌。

2024年，“三只松鼠”主品牌收入到达98.25亿元，小鹿蓝蓝收入为7.94亿元，其他品牌的收入为0.03亿元。招股书称小鹿蓝蓝已完成单品牌盈余，是我国前三的婴童零食品牌。不过小鹿蓝蓝2024年营收占比仅为7.48%，三只松鼠仍为公司首要营收来历。

尝到甜头的三只松鼠还想继续孵化更多品牌，布局更多品类。在年报中，公司表明，其经过本钱、供应链及办理赋能，在小鹿蓝蓝子品牌基础上，进一步孵化超大腕（便利速食）、蜻蜓教练（健康轻食）、东方颜究生（中式补养）、巧可果（巧克力）、围裙阿姨（预制菜）、第二大脑（咖啡）、金牌奶爸（宠物食品）等多个子品牌，拓宽更多笔直品类掩盖，开始构建多品牌矩阵。

多品类布局也导致三只松鼠的出售费用大幅提高。2024年全年，该公司出售费用为18.68亿元，较2023年的12.38亿元增加了50.92%，其增幅超过了运营收入的增幅。年报显现，出售费用的增加首要系出售规划增加导致广宣费上升所造成的。

4月27日，经济导报记者就怎么推动多品牌协同开展、未来怎么提高运营功率等问题向三只松鼠发送采访邮件，但至发稿，对方并未予以回复。

在国盛证券看来，“三只松鼠已在国内建造弋江、无为、天津、简阳等集约基地，在海外的收购与供应链布局继续进行，建造东南亚工厂。发行H股将有力支撑公司海外供应链及商场拓宽。”

（群众新闻·经济导报记者于婉凝）

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